Ocak ayında ‘patlayan’ bir iş kazancıydı. Faiz artışları, durgunluk için bu ne anlama gelebilir?
“Çarpıcı” bir Ocak ayı istihdam raporu , bazı ekonomistlerin Kanada’nın resesyona girip girmeyeceğini ve ne zaman girip girmeyeceğini ve merkez bankasının son faiz artırımlarını görüp görmediğimizi sorgulamasına neden oldu.
Kanada İstatistik Kurumu Cuma günü yaptığı açıklamada , Kanada ekonomisinin Ocak ayında 150.000 iş eklediğini ve çoğu ekonomistin beklentilerini aştığını söyledi.
Geçen ay 153.000 kişinin işgücüne katılmasıyla, işsizlik oranı yüzde 4,9’luk rekor düşük seviyenin biraz üzerinde seyrederek yüzde beşte sabit kaldı.
İstihdam açısından en büyük artışı toptan ve perakende ticaretin yaşadığı sektörler genelinde iş kazanımları sağlandı. Tam zamanlı çalışma 121.000 pozisyon arttı.
Bu arada, ücretler bir önceki yıla göre yüzde 4,5 arttı.
İşgücü anketi, geçen ay 5.000 iş artışı bekleyen RBC’nin tahminlerini geride bıraktı.
Ocak raporu, daha önce bildirilen 104.000’den yalnızca 69.000 yeni işin eklendiğini gösteren Aralık rakamları için bir revizyonla geldi.Ancak Kanada ekonomisi, Eylül ayından bu yana toplam 326.000 iş ekleyerek istihdamla birlikte hala yükseliş eğiliminde.
Bu, daha yüksek faiz oranları öngören tahmincilerin bu yıl ekonomiyi önemli ölçüde yavaşlatacağını ve istihdam üzerinde baskı oluşturacağını öngörmesine rağmen.
TD Bank Kıdemli Ekonomisti James Orlando, Cuma günü müşterilere bir notta StatCan’ın Ocak ayı yayınını “iş patlaması raporu” olarak nitelendirdi. İstihdam rakamlarının gücünün tüketici harcamalarına ve genel ekonominin yıla başlamasına ivme kazandırdığını söyledi.
Montreal’deki Concordia Üniversitesi’nde ekonomi profesörü olan Moshe Lander, Global News’e geçen ay 150.000 işin eklenmesinin en çok şaşırttığını çünkü 2023’te olası bir durgunlukla ilgili söylentilere ters düştüğünü söyledi.
“Son 12 aydır yüksek faiz oranlarından, yüksek enflasyondan, olası bir resesyondan, küresel yavaşlamadan bahsediyoruz. Olumlu bir haber yok. Yine de iş piyasası bir şekilde beklentilere meydan okumaya devam ediyor” diyor.
“Bu çarpıcı bir sayı. Neredeyse ondalık basamağın yanlış yerde olduğunu düşünürdünüz.”
CIBC Kıdemli Ekonomisti Andrew Grantham Cuma günü bir müşteri notunda, Ocak ayında çalışılan saatlerdeki artışın “ekonominin kesinlikle durgunluğun eşiğinde olmadığını gösterdiğini” söyledi.
Rapor, Bank of Montreal’in resesyon çağrısını gözden geçirmesine yetecek kadar güçlüydü. Baş Ekonomist Doug Porter, bankanın bu çeyrekte Kanada’nın gayri safi yurtiçi hasılasında “ılımlı büyüme” beklediğini, “hafif daralma”nın ilk düşünülenden bir çeyrek geç gelmesi ve 4. çeyrekte toparlanmasını beklediğini söyledi.
“Ekonomi şu anda durgunluktan çok uzakta. Buna göre, ekonomik tahminimizi bu oldukça gürültülü gerçeği yansıtacak şekilde ayarlıyoruz” diye yazdı.
Lander, bu istihdam raporunun, Kanada Merkez Bankası’nın geçen yılki ardışık sekiz faiz artırımının daha geniş ekonomiyi henüz “torpile etmediğini” gösterdiğini söyledi. Manşetler, teknoloji sektörlerindeki büyük oyuncuları derinden işten çıkarmaların vurduğunu göstermeye devam etse de, herhangi bir kaybın işverenlerin çoğunluğu tarafından fazlasıyla telafi edildiğini söylüyor.
Lander, Kanada’nın işgücü piyasası ne kadar güçlü kalırsa, bir durgunluğun o kadar geç başlayacağını ve gelirse daha az acı verici olabileceğini söylüyor.
“Bir noktada, ekonominin, firmaların genel olarak işe alımları net olarak durduracak şekilde yavaşlaması gerektiğini düşünürsünüz. Ve henüz o noktaya gelmedik” diyor. “Ekonomi beklentilere meydan okumaya devam ediyor.”
Bu Kanada Bankası için ne anlama geliyor?
İstihdam seviyelerine ilişkin en son okuma, Kanada Merkez Bankası’nın ekonominin daha yüksek oranlara nasıl tepki verdiğini değerlendirirken temel faiz oranını daha da artırmaktan şartlı olarak ara vermesiyle geldi.
Kanada Merkez Bankası, sıkı işgücü piyasasının aşırı ısınan bir ekonominin işareti olduğunu ve ülkenin yıllık enflasyon oranının düşmesi için gevşemesi gerektiğini söylüyor.
Orlando, Ocak ayı istihdam raporunun merkez bankasında muhtemelen “kaşlarını kaldıracağını” söylerken, tek bir ekonomik açıklamanın Banka’yı planlanan duraklamasından caydırmasını beklemiyor.
Kanada Merkez Bankası, oranları daha da artırmadan önce enflasyonun tahminini takip etmediğine dair bir “kanıt birikimine” ihtiyaç duyacağını söyledi.
Grantham, Orlando’nun görüşüne katıldı, ancak güçlü istihdam baskısının, daha fazla faiz artırımı olasılığının daha yüksek olması nedeniyle piyasa fiyatlarını muhtemelen hala göreceğini söyledi.
İstihdam rakamlarından önce piyasalar, Kanada Merkez Bankası’nın bir sonraki hamlesinin faiz oranlarını düşürmek olacağına dair bahse girmişti. Rakamlar açıklandıktan sonra, para piyasaları bunun yerine daha yüksek bir oran artışı olasılığını fiyatladı.
Vali Tiff Macklem, faiz oranlarını duraksadığını açıkladığında bunun “şartlı” olduğunu söyledi ve daha fazla artışı göz ardı etmedi.
“Bunun kesin bir uzun süreli duraklama olduğunu düşünmüyorum. Scotiabank’ta sermaye piyasası ekonomisinden sorumlu başkan yardımcısı Derek Holt, “Bu şartlı bir duraklama ve sadece verileri izlememiz gerekiyor” dedi. Reuters Cuma günü yaptığı açıklamada, Nisan ayında bir faiz artırımının daha olası olduğunu söyledi.
Lander, Global News’e “Mart ayında bu istihdam raporu nedeniyle bir faiz oranı artışı göreceğimiz konusunda endişelenmemize gerek olduğunu düşünmüyorum” dedi.
Ocak ayında ücret baskıları soğuma işaretleri gösterse de, yüzde 4,5’lik artışın hala Kanada Merkez Bankası’nın yüzde birden üçe enflasyon hedefinin üzerinde olduğunu söylüyor. Bu rakam yüksek kaldığı sürece işgücü piyasasından gelen enflasyonist baskıların devam edeceğini söylüyor.
Lander, buna rağmen ücretlerin henüz enflasyonu körüklediğine dair herhangi bir işaret göstermediğini söylüyor.
